提防資金外逃星、港
〔自由時報記者羅倩宜／台北報導〕外資德意志證券表示，復徵證所稅對台股可能造成十％到十五％的跌幅，市場恐慌無可避免，另外還要預防資金外逃到新加坡及香港等未課證所稅的市場。
證所稅衝擊太大，多家外資紛紛發表意見。德意志證券最新法人報告指出，復徵證所稅對露出曙光的經濟基本面投下不確定性。在明確政策出爐前，股市將持續不安，德意志估計，第二季台股最高可能回檔十五％，一旦證所稅開徵，大盤可能再跌五％到十％。
德意志表示，馬政府必須證明證所稅的執行能達到公平合理，並確保申報程序簡便不造成困擾，另外還要搭配削減證交稅等配套。而且目前香港和新加坡都沒有證所稅，如何維持台灣競爭力，不讓資金外流，是一大課題。
證所稅的稅源不穩定也是顧慮。德意志推算過去十年台灣的資本利得收入，最低的二○○五年為一．二兆元，最高的二○○九年為十．二兆元，來回相差近十倍，稅收相當不穩定，對於財政預算的規劃徒增困難。
摩根士丹利也有相同看法，認為若復徵證所稅而取消證交稅，風險就是在不景氣時失去穩定稅源。況且股市起漲時經濟表現也好，政府可以從所得稅、營所稅、貨物稅、關稅等取得更多財源，證所稅並非唯一選項。
不過，大摩認為證所稅案不致影響企業股利發放，資金也不至於因此出走，因為外資看的還是台灣的出口競爭力及經濟成長。但短期市場波動性將增加。
證所稅執行恐有困難
麥格里證券則認為，證所稅的執行有其困難，首先是對散戶的衝擊很大，目前股市有超過一百萬散戶，占每日成交量六成，立法院要通過會面臨極大輿論壓力。另外，計算證券交易的所得與虧損相當複雜，也會增加稽查成本，這部分勢必轉嫁，造成證所稅的稅率更高。
摩根大通指出，資本利得稅若成行，券商及銀行將首當其衝，因為散戶交易次數減少，交易手續費收入也跟著下降。另外，證所稅最快也要後年才會開徵，因為即使財政部敲定細節，立法院三讀也要等到明年第一季，若明年實施，散戶及法人後年才須申報全年所得。
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