TDR訂價 訂遊戲規則

【經濟日報╱記者蕭志忠／台北報導】

2011.07.26 02:33 am

 

今年TDR掛牌後股價表現落後市場預期，券商公會寄望調整訂價機制，讓投資人評估參與認購的風險。圖為日前來台發行TDR的港商新傳媒高層出席證交所掛牌典禮。 （本報系資料庫）

券商公會新增訂台商等海外企業初次來台發行台灣存託憑證（TDR），承銷商應以TDR訂價日前一日的原股價格為基準，於承銷公告及公開說明書揭露TDR承銷價的折溢價率。法人指出，TDR訂價透明化後，有利投資人評估是否參與認購，讓TDR訂價更貼近市場。
券商公會增訂的承銷新制已獲證期局核備，即日起實施。這項新制將使得TDR初次來台發行的訂價價格更加透明化，讓台灣投資人了解有意申購的TDR與原股倒底是屬於「折價」或「溢價」發行？折溢價率高低？讓投資人決定是否參與TDR的公開申購。
券商公會表示，為加強初次發行TDR承銷制度及訂價資訊揭露，已增訂初次發行TDR得辦理預詢並依規定留存紀錄備查等。承銷商應以TDR訂價日前一日的原股價格作為參考價格基準，於承銷公告及公開說明書揭露承銷價格的折（溢）價率，暨強化初次發行TDR承銷發行價格的訂定依據。
券商公會指出，承銷商應揭露TDR發行價格與原股參考價格的折溢價率，參考價格是指TDR訂價日前一個營業日TDR所表彰的原股，在國外掛牌市場的收盤價。
TDR的溢價率若高於參考價格10%以上，承銷商向金管會申報案件及向公會申報詢價圈購公告、承銷契約時，應評估其價格訂定的合理性；承銷商也須分析產生溢價的原因，並於詢價圈購公告、承銷公告及公開說明書揭露，讓TDR與原股的折溢價情形更透明化。

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