小摩也翻多 調升友達投資評等

2010-09-29 01:09 工商時報 記者張志榮╱台北報導

　摩根大通證券亞太區半導體首席分析師J. J. Park昨（28）日將友達投資評等與目標價分別調升至「加碼」與40元，除了看好面板價格再跌空間有限，可在第四季旺季需求來臨前建立持股部位外，在LED領域的積極佈局，也有利未來整體平均銷售價格（ASP）的提升。

　這是繼瑞士信貸、瑞銀、美商高盛、麥格理資本、摩根士丹利證券之後，跟進翻多面板族群的外資圈sell side。外資9月以來回補面板族群的態度非常積極，昨日再度分別買超友達與奇美電1.3萬與6,297張。

　J.J.Park指出，按歷史數據，友達股價與營收有著高度相關，尤其是大尺寸面板ASP，在決定面板廠商營收上具主導地位，從9月下旬的面板報價來看，未來再跌空間已有限。顯現面板廠商第三季所進行的減產動作，已將庫存水位挑調整到6周的水準。

　若加上供應鏈面板庫存壓力已逐步趨緩，廠商出貨從8月起已恢復成長動能等跡象，J.J.Park認為，第三季應該就是面板產業基本面底部，相信接下來會看到更多出貨回溫的數據。

　至於友達備受外資圈期待的LED TV佈局部分，J.J. Park預估，佔整體TV比重將由2010年第二季的15％成長至2010年底的35％，2011與2012年則分別上看65％與85％。

　此外，9月面板報價已出現轉折點，LED TV面板價格下跌速度將比CCFL背光模組來要快，且趨勢仍將持續。因此，J.J.Park預估，LED TV面板價格與CCFL的差距將由目前的40％至50％大幅縮減至2011年底的20％左右，影響所及，友達ASP下滑速度將會趨緩，以2011與2012年為例，預估僅分別下滑4％與6％，遠低於15％的歷史平均值。

　J.J.Park將友達投資評等與目標價分別調升至「加碼」與40元，今、明、後年每股獲利預估將分別為2.5、3.1、3.3元。