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2013年3月6日 星期三

●永豐證券評析0306:蘋果軟板廠 首季進帳恐少很多

● 蘋果軟板廠 首季進帳恐少很多

《投顧資訊請小心審慎投資》

工商時報:蘋果iPhone 5去年9月問市之後,已經銷售6個月,動能趨緩,加上各大品牌新機陸續發表,造成消費者觀望買氣,軟板廠鬆口,今年上半年市況趨冷,缺乏新機效應,且2月營收疲軟,第1季營收下滑幅度恐超過預期,估計下滑幅度將超過20%。軟板廠將陸續公布2月營收,市場早已預期因工作天數減少的影響,將會呈現衰退走勢,不過由於蘋果調節庫存,加上沒有新機上市帶動零件出貨,2月營收減幅恐擴大,3月營收亦無力超過1月,第1季蘋果軟板廠衰退幅度恐比預期高。

研調處評析:軟板廠2月因工作天數減少,預估營收月減20~25%,考量iPhone終端需求不佳,延續的拉貨力道疲弱,預估1Q13三大軟板廠營收季減20~25%(原估15~20%)。假設新款iPhone上市時間點落於3Q13,預估軟板拉貨最快於2Q13季底顯現,目前研調處維持新款機種的軟板拉貨放量時間點落於3Q13季初預估;在舊機種終端需求不佳,預估2Q13軟板營收約與1Q13持平。1H13因客戶調整庫存,營運將相對疲弱,維持族群區間操作建議;僅維持營運穩定性相對佳,及匯率影響因素相對較低的臻鼎買進建議,目標價80元(PER=12X2013EPS(稀釋後))。

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