私藏～588news財經新聞: 麥格理：估華碩Q3營收季增32%

2011年10月11日星期二

股價保住200元整數關卡的華碩（2357），已開始反應第3季財報題材。根據麥格理資本證券預估，華碩第3季合併營收可望較第2季成長32％、營業獲利可達48億元，雙雙優於市場預期。

　隨著股價短期內大跌，欲熱炒華碩第3季財報題材的買盤已悄悄進駐，麥格理資本證券科技產業分析師張家福指出，華碩第3季合併營收應可較第2季大幅成長32％、遠優於市場所預估的20％，營業獲利也可達48億元水準、也高出市場預估值約5％。

　反應完第3季財報題材後，外資圈sell side對華碩第4季季業績看法，倒是多空不一。

　摩根大通證券科技產業分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，儘管市場傳出華碩調降電池廠商第4季訂單達50％的消息太過誇張，但華碩第4季「旺季不旺」明顯，隨各大廠陸續推出新平板電腦、以及部分廠商將去化庫存，變形金剛第4季價格與出貨將無可避免得面臨下修壓力，建議170元以下再買。

　根據德意志證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師高光正的評估，華碩2011年第4季營收表現僅與第3季持平、遠低於2007至2010年的平均成長率15％。

　關鍵之一就在於對亞馬遜Kindle Fire的看法，高光正指出，Kindle Fire成本價約為250美元、較剛出爐的零售價199美元低了50美元以上，由於亞馬遜可藉由電子商務平台業務彌補，但平板電腦價格戰將開打。

　然而，蘇格蘭皇家證券亞太區下游硬體至製造產業首席分析師王萬里認為，華碩變形金剛是功能較像PC的平板電腦，加上美國銷售比重不高（此為Kindle Fire主戰場）、買家多是不想同時擁有平板電腦與NB者、以及尺寸不同，因此不會跟Kindle Fire正面對決。

　根據高光正評估，2012年華碩平板電腦與NB的營業利率將下滑0.3與0.5個百分點，再加上產品組合中NB/平板電腦比重增加可能牽動0.3個百分點的營業利率下滑，整體而言，華碩2012年營業利率可能由2011年第2季的5.9％下滑1.1個百分點、來到4.8％。