華寶風險高 花旗大砍至16.5元

〔記者王憶紅／台北報導〕花旗環球證券在本週最新的報告中指出，華寶（8078）後市最大的風險仍來自諾基亞訂單，根據華寶第二季財報，以及基於今年獲利預估，維持賣出、高風險的評等，並重申16.5元的目標價，若以花旗研究報告的目標價來計算，華寶股價恐有57%的下修風險。


正值執行庫藏股期間的華寶，昨日盤中一度漲停39.55元，但尾盤則下殺，終場以上漲1.7元的38.7元收盤。


花旗預估華寶今年到後年的連三年都是虧損，其中，預估今年每股稅後虧損0.84元，明年雖然獲利會調升9%，但仍維持每股虧損0.83元，後年每股虧損0.93元。


花旗環球證券認為，雖然華寶看好諾基亞訂單可讓第四季營收達91.76億元，華寶後市最大的風險仍來自諾基亞訂單。由於諾基亞與微軟合作Windows Phone 7有一定的複雜度，華寶要調整產品新的學習曲線，對後市出貨和平均產品單價（ASP）有一定的影響性，加上華寶CDMA手機大量出貨也可能會延至2012年第一季，預估第四季出貨量將從70萬支下修至50萬支，第四季營收也將僅有41.38億元，低於市場預期的55%。



花旗環球證券也指出，過往華寶智慧型手機代工的慘澹歷史經驗可能會重新上演，外界看諾基亞的訂單可能過於樂觀，市場對諾基亞和微軟攜手平台接受度還有待考驗，加上還有潛在庫存的風險，因此對於華寶第三季及後市仍看淡，重申賣出評等和目標價16.5元。


花旗早在今年年中就指出，華寶接獲諾基亞WP7訂單，但對今年的財報沒有助益，而且今、明、後年要連虧三年，既然可能虧損，無法用本益比觀察價值，現階段股價淨值比已超過2倍，目標價僅有16.5元。事實上，花旗在今年2月11日就已將華寶的目標價從17元調降到16.5元。
2011.10.06《原文網址》《EZway生活報報》《EZway電影報》