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2012年12月24日 星期一

●〈熱門族群〉不畏淡季 軟板股逆勢突圍

2012-12-24     自由電子報    記者蔡乙萱/台北報導】

受季節性淡季效應影響,印刷電路板(PCB)產業第四季市況多平淡,僅軟板表現較佳,包括台郡(6269)、嘉聯益(6153)與F-臻鼎(4958)營運可望續穩高檔;還有主攻伺服器等利基型領域的先豐(5349)營收可望持平上季水準。

法人表示,受到傳統產業淡季效應,還有新台幣升值影響,包括上游玻纖布、銅箔基板與下游PCB廠等族群本季營運普遍較上一季下滑,僅有題材帶動的個股表現較佳,主要以蘋果(APPLE)相關供應鏈個股為主。

據了解,目前台系PCB廠在NB板、光電板與HDI板領域中,全球市佔率均超過50%,僅軟板和載板比重相對較低。但隨著軟板台廠的成本優勢逐漸提升,可望推升全球市佔率向上攀升,預計有機會朝30%靠攏,並超越載板。

F-泰鼎(4927)為泰國第二大印刷電路板廠商,具成本控管能力,加上中國設廠優勢已逐漸喪失,使得客戶陸續將組裝廠移往東南亞及泰國,將推升泰鼎營運穩步攀升;法人預估,F-泰鼎今年稅後盈餘約5.6-5.7億元、年增率逾28%,每股盈餘逾6元水準。

法人表示,F-泰鼎主要採取略過代工廠策略,直接與品牌廠合作,除可免除代工廠分食獲利,也可更精確掌握訂單數量、減少產能擴充風險和維持穩定的稼動率,且主要生產產品的規格也較固定,支撐產能稼動率維持高檔水準。

法人認為,F-泰鼎明年下半年將開出新產能,預計新一波營運成長動能將啟動,預估明年營收可望年增逾10%。資深業內認為,由於新台幣升值效應衝擊,PCB產業在今年第一、三季均有匯損情況,雖然近期國際銅價、金價報價已下滑,有助成本順勢向下,但因本季新台幣仍較上季升值,預估仍會影響本季毛利率和業外獲利,在此消彼漲下,第四季整體PCB市況表現平淡,預計要到明年第二季產業市況才可望見回溫。

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