1507永大-個股分析

基本面：
去年永大EPS預計3.2元，今年預估EPS 3.8元，盈餘成長19%，以45元計預估本益比11.8。隨掌握中國城鎮化，房屋電梯市場持續成長，股價後勢持續看好。
永大中國市場以二三線城市為主，受政策打房影響有限，切入中國市場獲利收割進入成長期，永大去年中國新電梯出貨1.06萬台年增25%，今年估計1.4萬台出貨年增32%。均高於整體20%中國電梯出貨成長均值。上海廠去年獲利已貢獻超過一半，今年預計獲利貢獻母公司超過2/3。
去年中國打房政策，重點打價不打量，釋出保障屋的方式來增加房屋供給量來壓抑房價，就像台灣的國民住宅政策，以去年推出580萬套，這塊市場今年預計推出1000萬套，年成長72%，依中國十二五計劃，五年內預計在中國釋出3600萬套類似台灣國宅的保障屋。永大電梯品牌在中國市場排名第五大，市佔率約6%，品牌價值雖不如前三大奧的斯、三菱、日立，但價格較具競爭力，可望受惠近五年中國保障屋的釋出。
台灣廠雖新梯出貨成長有限，去年約1800台，今年也預計如此數量，但以台灣目前手中3.4萬台舊電梯保養維修模，再加上使用壽命25年計，去年台灣廠光此部份營收及佔有47%，再以毛利約40%，更高於新梯15%左右計，預計獲利貢獻將佔台灣廠70%。此部份具產業進入障礙，且不受景氣影響，又加上無呆帳風險的國內電梯售後保養維修市場，對永大投資價值也有加分效果。
持有永彰14000張，持股31%，每股成本21元附近，今年仍持續2000張分批調節賣出，預計貢獻業外每股0.2元。
分析基礎及根據：
去年永大EPS預計3.2元，今年預估EPS 3.8元，盈餘成長19%，上海廠獲利預估成長28%貢獻EPS估2.55元，以市場中小型股本中國收成股本益比15~20倍取17.5中間值計，對照仍處高成長中國電梯市場，以10倍PE對照台灣廠EPS 1.25元，合成評價，永大投資價值中長線可上看57。

停利目標：57元
停損建議：42元
投資屬性：穩建 《請自行判斷買賣點》