●訊連 現金股利估6.8元

2013.02.21 01:49 am【經濟日報╱記者曾仁凱／台北報導】
影音軟體大廠訊連（5203）昨（20）日召開法說會，由於營收認列方式改變、加上產業進入淡季，訊連保守預估第1季營收將比上季大幅縮水三成以上，但看好全年表現。

另外，訊連手上現金充沛，高達41億元，占總資產的65.4% ，而且沒有任何的負債。

考量公司接下來沒有大型的資本支出計畫，且公司看好接下來獲利穩健，訊連董事長黃肇雄昨天透露，訊連今年董事會將維持前幾年的高股息策略。訊連昨天股價上漲0.5元，收91元。

訊連去年每股稅後純益達6.9元，優於前年的6.11元。如果以訊連前二年配息率都高達99%換算，訊連今年很可能發出每股現金股利約6.8元，再換算昨天收盤股價91元，則現金殖利率超過7%，遠優於定存利率，有機會在國內上市櫃公司中名列前茅。

黃肇雄笑說，2012年是自己最不想念的1年，包括總體經濟不佳、以及PC產業碰到結構性轉型，對訊連而言充滿挑戰。

展望2013年，從各方面來看都比去年好多了，訊連將緊抓Win8機會，並積極切入影音編輯軟體（Media Creation）新領域，為公司營運增添成長引擎。

他分析，全球PC市場還是維持每年約3.5億台的規模，但過去動輒20%的高成長期已經過去，訊連不能再只依靠市場成長。

過去訊連主力產品為PowerDVD影音播放軟體，這幾年則積極強打Director Suite，切入影音編輯新領域，希望從過去每台電腦只能賣1種產品，變成現在可以賣2種產品。

訊連去年第4季合併營收879.7億元，較前季成長7%，優於公司原先預估的季增2%-6%；營益率32.4%，更是遠高於原先設下的目標區間25.5-28.5%。

主要因為1筆權利金收益比預期還要早發生。

不過訊連保守預估本季營收季減率高達30-34%，引發法人疑慮。對此，訊連特別解釋主要是營收認列方式有一些改變，Win8電腦推出後，訊連不再替合作夥伴杜比（Dolby） 代收代付權利金，這筆金額只是經手，此舉雖然會造成營收減少，但獲利不受影響。訊連估本季營益率33.5%至36.5%，比去年第4季不減反增。

另外日本客戶按照慣例，去年第4季已預先認列一些營收，基期墊高；加上第1季本來就是PC產業傳統旺季，造成本季營收下滑。