●高殖利率誘人 IC設計中小型股就位

2014.07.03 02:59 pm【聯合晚報╱記者王彤勻╱台北報導】

　　進入7、8月除權息旺季，其中，IC設計族群最受矚目者，莫過於明(4日)除息的手機晶片大廠聯發科(2454)。除幾檔權值股除息行情動見觀瞻外，IC設計也不乏高殖利率的中小型個股，除息前股價能否持續攻高、填息之路是否順暢，亦值得留意。若以昨(2日)收盤價計算，包括禾瑞亞(3556)、揚智(3041)、凌通(4952)、義隆(2458)、瑞昱(2379)等，都是現金殖利率逾5%的IC設計個股，今日開盤也多呈溫和上漲格局。

　　高殖利率IC設計個股各擁題材。以昨日收盤價計算，IC設計族群中，以觸控晶片廠禾瑞亞擬配發7元現金、0.2元股票股利，現金殖利率達8.5%居冠。即使因NB等消費性電子產品拉貨力道不如預期，第一季EPS的1.31元較去年同期的2.02元明顯下滑，惟禾瑞亞仍看好，工控陸續獲得飲料品牌販賣機的投射式電容螢幕、航空公司的機上娛樂系統等訂單，需求穩健，將帶動整體營運逐季成長。由於F-敦泰(5280)、義隆等對手多鎖定智慧機、筆電等消費性電子產品發展，耕耘工控市場頗深的禾瑞亞採少量、多樣訂單模式，有其利基。

　　其他高現金殖利率的IC設計個股，還包括揚智、凌通、義隆、瑞昱、松翰、盛群(6202)等。在消費性IC暨MCU族群方面，由於第二季屬消費性電子、玩具IC傳統旺季，加上中國大陸小家電需求穩固，法人看好，松翰、盛群第二季營收季增幅度將能挑戰2成。至於凌通第二季則得力於部分訂單遞延，以及IP權利金費用支出下降的帶動，法人看好，除營收走揚外，凌通獲利更可望較第一季跳增4~5倍。身為最早加入無線充電WPC聯盟的台灣IC設計廠商，凌通無線充電發射端的產品持續小量出貨中，接收端則預計下半年出貨。

　　整體而言，上述高殖利率IC設計族群，第二季都可望繳出不錯成績單：揚智第二季在Pay-TV市場銷售增溫支撐下，營運可望持穩第一季；而觸控晶片廠商義隆受益於低基期的平板、智慧型手機，以及觸控板模組出貨加溫，瑞昱則受惠於WiFi晶片等各產品線平均走強，第二季營收可望雙雙創下歷史新高。

　　值得觀察的是，IC設計族群當中，除瑞昱對第三季看法較為明確，指出第三季傳統旺季效應仍將發揮，帶動營收走揚，下半年也將較上半年更好外，其餘消費性IC暨MCU族群，歷經第二季歐美聖誕節拉貨潮的絢爛過後，第三季營運都將暫時歸於平淡，加上晶圓廠重複下單的情形要待9月才會明朗，中小型IC設計族群後續營運變數仍多。下半年在無線充電、指紋辨識、物聯網等新產品的耕耘進度能否優於預期，可能是牽動個股填息快慢最主要的因素。