利空量縮回測 擇優逢低佈局

‧統一證券 2011/11/01昨日盤勢：

上週五美股高檔震盪，週一台股早盤雖仍維持上漲格局，但受到陸股低開，日、韓股市陷入震盪，指數隨即由紅翻黑，但量能較上週五大幅萎縮，整體下殺幅度有限；盤面仍以金融股表現較穩健；電子次族群僅半導體晶圓代工與封測廠表現較強，電腦族群如緯創雖有惠普大單挹注，但股價疲軟，直接摜破月線，宏碁、華碩、仁寶等亦走弱，近幾日強彈的可成再被殺至跌停，TPK連兩日重挫，面板雙虎亦於盤下游走，反應出基本面疑慮未除；傳產族群則以橡膠、紙業、百貨、營建及觀光等表現較弱。終場加權指數小跌28點或0.37%，以7616點作收，成交量906億元。

資金動向：

三大法人合計賣超11億元。其中外資買超3.4億元，投信賣超4.5億元，自營商賣超10億元。外資買超前五大為台積電、鴻海、聯電、友達、彰銀；賣超前五大為緯創、聯發科、台達電、玉山金、中壽。投信買超前五大為日月光、中信金、東聯、嘉聯益、益航；賣超前五大為緯創、台泥、富邦金、遠百、台虹。資券變化方面，融資增加12.59億元，融資餘額為2293億元，融券增加17張，融券餘額為70.84萬張。

今日盤勢分析：

歐債危機雖未完全落幕，但陸續獲得德、法、歐盟及IMF等支持，並提出解決方案，如EFSF規模增至1兆歐元以上、希臘債務減記50%、IMF提供希臘1000億歐元紓困金等，整體危機持續降低，帶動歐美股市本波強勁反彈。。即使今晨美股大幅拉回下跌1.9-2.5%，但10/4日以來美國四大指數仍大漲12.2-18.4%，歐洲三大股市亦同步大漲9.2-14.2%，亞股則以港股恆生指數大漲18.1%最為強勢，台股與韓股分別上漲8.2%及7.9%，日經、上證指數漲幅落後，僅分別上漲5.2%及4.6%，以IMF最新調降後今明年亞洲GDP成長率仍達6.3%及6.7%，台灣今明年GDP成長率亦達5.2%及5%，皆優於歐美已開發國家，且外資資金回流新興亞洲，10月份外資買超台股逾500億元，終結5月份以來連續5個月合計賣超近3700億元，因此台股仍有隨亞股落後補漲機會。其次，隨著3Q財報完全揭露與重量級電子法說會逐漸進入尾聲，面板、LED、DRAM與太陽能等「慘」業財報利空似已陸續反映，由10月份電子股僅上漲3%，遠低於傳產及金融股分別上漲7%及6.9%可得知，雖然相關次族群對於後續展望多偏向保守，但較為正面訊息為半導體大廠多認為客戶庫存調整漸近尾聲，有利於電子產業後續營運再起。另外，隨著時序進入11月份，市場再度關注美國總經數據，ISM製造業指數預估由前月的51.6上升至52.2，ISM非製造業指數亦預估由前月的53.0上升至54.0；週五將公佈的就業報告，非農就業人數可望新增10萬人，失業率持平於9.1%，顯示美國經濟復甦格局不變，可望持續為美股注入上漲活水。而11/3-4日包含G20高峰會、FOMC利率決策會議及ECB利率會議等重要會議同步召開，可能釋出包含歐債問題解決最新方案、美國與歐洲經濟狀況等影響盤勢發展的重要訊息，須持續留意最新發展。

投資策略：

上週五台股留下127點長黑K棒後，加上今晨美股回檔1.9-2.5%，雖可能使短線盤勢陷入拉回或震盪，但台股漲幅較歐美股市偏低，在外資資金回流挹注下，仍有機會隨亞股補漲，建議拉回逢低佈局、持續汰弱留強，選股聚焦強勢股如半導體晶圓代工、封測與政策作多的金融、觀光股，預估指數回測後將再挑戰7800點關卡。

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