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2012年4月13日 星期五

新iPad助攻 瑞信看好台表科(6278)獲利

【經濟日報╱記者魏興中/台北報導】
台灣表面黏著科技(6278)由於受惠蘋果新iPad業務的正向利多,加上LED滲透率提升等產業趨勢的有利發展,激勵近期股價相對抗跌有守。

瑞信證券初評給予台表科「表現優於大盤」評等,目標價85元。

瑞信證券科技產業分析師黃浩洋指出,台表科是LED背光條(LED lightbars)以及TFT-LCD 控制板(Control Boards)等主要產品的表面黏著領導大廠之一。由於營運前景看俏,但股價近期隨大盤回檔修正,因此提供了一個進場的好時機。

黃浩洋認為,台表科未來的營運潛能,主要受惠包括新iPad 背光條增加、以及LED滲透率提升等兩大層面。

蘋果新iPad由於採用視網膜螢幕,精細程度是舊款iPad 2的四倍,因此背光條數量由iPad 2的一條增加至二條。估計對台表科的營收貢獻比例,將由去年度的10%大幅提升至21%,帶動營業利益大增148%。

另一方面,LED背光在電視市場的滲透率,預計將由去年的43%大幅揚升至今年的65%,帶動全球電視背光條出貨,今明兩年成長率分別達20%與11%。

這一正向有利的趨勢,也將激勵台表科電視背光條出貨年增率達24%。

此外,隨著電視面板尺寸朝向大型化的發展趨勢,台表科也將受惠來自中國市場與韓廠三星(Samsung)的挹注,控制板的平均銷售單價(ASP)將持穩不墜。

由於受惠相關利多趨勢,黃浩洋初評台表科,即給予「表現優於大盤」評等;但台表科近期股價則隨大盤表現而回檔修正15%,處於9.2倍本益比位置,與其他面板零組件同業相較也折價約20%相對偏低。

因此黃浩洋認為,對照台表科營運前景與獲利成長動能,股價回檔修正反而給予投資人一個進場的好買點,因此目標價上看85元,以昨(11)日收盤價68.6元計算,股價潛在上漲空間約24%。

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