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2011年7月29日 星期五

半導體第四季復甦 鐵嘴、教父看法一致

  • 2011-07-29 01:05
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  • 工商時報
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  • 記者張志榮/台北報導
 外資圈sell side昨(28)日指出,台積電(2330)除了「造成市場震撼」的第三季毛利率財測,會衝擊未來幾個交易日股價外,對半導體景氣看法倒是與矽品(2325)倒是頗為一致,就是此波庫存修正只需1季就可完成,意味著股價修正已近尾聲!
 瑞銀證券亞太區半導體首席分析師程正樺指出,儘管現在看第四季景氣確實有點言之過早,但對台積電來說,第四季有兩項題材可預期:一、既然第三季營運狀況不好,可能會將部分訂單往後延至第四季;二、中芯目前正處於高層換人時期,客戶訂單可能流往台積電。
 不過,程正樺認為,台積電第三季毛利率跌4至6個百分點的財測實在不是什麼好消息,預期股價還是會先以回檔反應個幾天,而毛利率為何會掉?折舊與產能利用率下滑都是原因之一,預估分別佔掉2至3個百分點的下滑幅度。
 花旗環球證券半導體分析師徐振志指出,台積電董事長張忠謀雖然沒有明講,但從所釋出的第四季產能增加、產能利用率上升、平均銷售價格(ASP)止穩等相關訊息來看,「想要透露出第四季營收持續成長」的味道相當濃厚。
 徐振志認為,這與矽品董事長林文伯的看法其實相當雷同,差別只在於一位明講(第四季復甦)、一位沒講罷了!且從另一個角度來看,第三季庫存去化週期「既深且短(deeper and shorter)」,造成此波台積電股價出現較大回檔,但也將此利空消息反應完畢、底部已屆。
 日商大和證券亞洲科技產業研究部主管陳慧明表示,張忠謀講了很多關於第四季的訊息,雖然沒有明講方向如何,但搭配庫存修正可望在第三季底結束的前提,看法應該是樂觀的。
 麥格理資本證券半導體分析師劉明龍認為,除第三季毛利率預估值稍微讓他失望、可能會影響未來幾個交易日股價表現外,台積電似乎也嘗試著要釋出「9月是底部、第四季將復甦」樂觀訊息,讓原本預期庫存修正需要2個月之久的外資圈改變既定看法。

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