3A國家變多 主權債恐成下個泡沫

【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】

2011.07.26 08:19 am

圖／聯合報提供

任何國家享有AAA頂級債信評等理應是一項殊榮，但是隨著AAA評等國家的總數大幅膨脹，加上AAA評等公債的發行量急速增加，不少觀察家擔心，下一波泡沫可能就是主權債券。根據國際清算銀行（BIS）的資料，至2009年享有AAA評等的債券占55%，較1991年的20%大幅增加。此外，在2009年約有6兆美元的債券為AAA等級，其中3.5兆為主權債券，然而回顧十年前，總值不到5兆美元的AAA債券中，只有2兆美元屬於政府公債。
觀察家已經開始擔心主權債券泡沫。德意志銀行（Deustch Bank）信用策略分析師雷德就說，在週而復始的超級泡沫循環中，政府往往是最後一環。
保險和金融業的主管機關，幾乎強迫所有金融集團持有AAA頂尖評等的政府債券。保險業者說，新金融法規Solvency II將迫使他們在不想買進主權債券的時候買進。
某個全球數一數二大保險公司的董事說：「我擔心我們會引發下一波泡沫。我們不想買債券，而是想買股票，可是我們不能這麼做。」
銀行也被迫購買政府債券。新版巴塞爾規定（Basel III）規定的流動性，指的是AAA評等的政府債券，其他只有一些證券符合規定。
一些專家指稱，歐洲政府雖然對信評機構不假辭色，實際上卻試圖把部份債務轉移到存戶身上，以減輕痛苦。